증시 대기자금 '고객예탁금' 139조→100조, 28% 급감… 개인 3분기 국내 5.5조 팔고 미국 10.2조 샀다? '탈국장' 쉽게 정리

안녕하세요, 신이말했다 회원 여러분.

주식 시장이 힘차게 오르려면 '사려는 돈'이 충분해야 해요. 그 사려는 돈의 대표적인 지표가 증권사 계좌에 쌓여 있는 투자자예탁금, 흔히 말하는 증시 대기자금입니다. 14일 파이낸셜뉴스(뉴시스 배포)는 이 예탁금이 올해 6월 최고치에서 28%가량 줄었다고 전하며 '개미들마저 탈국장'이라는 표현을 썼어요. 숫자를 하나씩 풀어서 개인투자자 수급이 어떤 상황인지 정리해 볼게요. 기사 속 숫자는 보도 시점 기준이며, 이 글은 투자 권유가 아닌 뉴스 정리입니다.

■ 고객예탁금이란 무엇일까

고객예탁금은 투자자가 주식을 사려고 증권사 계좌에 맡겨 둔 돈이에요. 아직 주식을 사지 않은 '대기 자금'이라 증시의 실탄에 비유합니다. 파이낸셜뉴스(뉴시스)에 따르면 개인 투자자들의 대기 자금인 고객예탁금은 올해 6월 4일 사상 최대치인 139조6948억원까지 치솟았다가 12일 기준 100조4389억원으로 28%가량 줄었고, 이후 100조원 안팎에 머물러 있다고 해요. 예탁금이 줄었다고 해서 그 돈이 모두 사라졌다는 뜻은 아니에요. 주식 매수에 쓰였거나 다른 곳으로 옮겨 갔을 수 있으니 '실탄이 줄었다'는 해석 정도로 이해하시면 돼요. 숫자만으로 투자자 심리를 단정하기는 어렵습니다.

■ 개인이 국내를 팔고 미국을 샀다는 통계

같은 기사에 따르면 7월 이후 국내 증시가 부진을 겪자 개인 투자자들이 3분기 코스피에서 5조5000억원어치를 순매도했어요. 반면 미국 증시에서는 76억 달러(약 10조2000억원)를 순매수해 '탈국장' 흐름이 뚜렷했다고 합니다. 탈국장은 '국내 증시를 떠난다'는 뜻으로 쓰이는 신조어예요. 아시아경제(10월 15일)는 서학개미들이 10월 1~13일 미국 반도체 3배 레버리지 ETF(SOXL)를 8억8409만달러 순매수했고, 한국 지수 3배 ETF(KORU)도 4530만달러 샀다고 전했습니다. 그만큼 해외 투자 자금도 국내 시장과 관계가 깊다는 이야기예요.

■ 그래도 개인은 매수에 나섰다

수급이 약해졌다고 해서 개인이 매수를 멈춘 것은 아니었어요. 파이낸셜뉴스(뉴시스)에 따르면 13일에는 개인이 2조3169억원, 기관이 1조6685억원을 동반 순매수하며 방어에 나섰지만 외국인의 거센 투매를 막기엔 역부족이었다고 해요. 15일에도 서울경제 보도(오후 1시 23분 입력)로 외국인이 8거래일 연속 매도를 이어가는 동안 개인과 기관이 각각 1조2169억원, 1조2701억원을 순매수하며 물량을 받아냈지만 투매를 막기엔 역부족이었다고 합니다. 이런 흐름은 개인이 하락 구간에서 매수 쪽에 서는 경우가 많다는 뜻이지만, 그 결과가 좋을지는 이후의 주가에 달려 있습니다.

■ 대기자금과 빚투의 엇갈림

조선비즈는 이번 약세장에서 신용거래융자 잔고가 3개월 만에 34조원을 넘어섰다고 전했어요. 현금 대기 자금(예탁금)은 줄어드는데 빚으로 사는 규모(신용융자)는 늘어난다는 점이 눈에 띕니다. 이는 현금 여력이 부족한 상태에서 레버리지를 쓴 투자가 늘었다는 해석이 가능해요. 앞선 글에서 다뤘듯 신용융자 잔고는 13일 34조2528억원이었습니다. 현금이 넉넉한 투자와 빚으로 하는 투자는 하락장에서 충격이 다르게 나타날 수 있어서, 내 자금이 어느 쪽에 가까운지 점검해 보는 것이 중요합니다.

■ 국민연금과 외국인, 구조적 원인에 대한 분석

파이낸셜뉴스(뉴시스)는 대형 기관투자가인 국민연금도 자산 배분 비중 조절과 리밸런싱에 따른 매도세를 이어가며 수급 왜곡을 부채질했다고 전했어요. 정용택 IBK투자증권 수석연구위원은 "시장 물량을 받아줄 매수 주체가 부재한 가운데 호재보다 악재에 민감하게 반응하는 심리적 위축이 심화된 상태"라며 "외국인의 순매도는 기업 펀더멘털 문제라기보다 글로벌 포트폴리오 차원의 신흥국 비중 축소 성격이 짙다"고 말했어요. 또 증권가에서는 글로벌 유동성이 미국 빅테크로 빠르게 흡수되는 점을 구조적 원인으로 꼽았습니다. 같은 현상을 놓고도 해석이 다양하므로, 하나의 설명에 기대지 않는 것이 좋아요.

■ 수급 뉴스를 활용하는 방법

예탁금이나 순매수 통계는 매일 공개되지만, 하루 숫자만으로 방향을 단정하기는 어려워요. 몇 주 동안의 흐름을 보면서 '사려는 돈'이 늘고 있는지 줄고 있는지를 참고하는 정도가 적당합니다. 금융투자협회 종합통계서비스에서 예탁금과 신용융자 잔고를 직접 확인할 수 있어요. 숫자에 일희일비하기보다 나의 자금 계획과 투자 기간을 중심에 두시길 권합니다.
또 하나 기억해 둘 점은 예탁금이 늘었다고 해서 곧바로 주가가 오르는 것도, 줄었다고 곧바로 내리는 것도 아니라는 사실이에요. 과거에도 예탁금이 많았던 시기에 조정이 온 적이 있고, 반대의 경우도 있었습니다. 그래서 전문가들도 예탁금을 단독 지표로 쓰기보다 외국인·기관 수급, 금리, 기업 실적과 함께 종합해서 해석해요. 이 글에서 소개한 숫자도 그 퍼즐 조각 가운데 하나로만 받아들이시길 바랍니다.

정리하면, 고객예탁금은 6월 4일 최고치(139조6948억원)에서 12일 100조4389억원으로 28%가량 줄었고, 개인은 3분기 코스피에서 5조5000억원을 순매도한 반면 미국 증시에서는 76억 달러를 순매수했다고 전해졌어요. 그 와중에도 급락일에는 개인이 순매수에 나섰고 신용융자는 늘어, 현금 실탄은 줄고 빚투는 늘어난 구조라는 점이 눈에 띕니다. 여러분은 현금 비중을 어떻게 관리하고 계신가요?

※ 이 글은 언론 보도를 요약한 뉴스 정리이며, 특정 종목의 매수·매도를 권하지 않습니다. 투자 판단과 결과의 책임은 본인에게 있습니다.