레버리지 ETF 개인 6536억 순매수 뒤 하루 -20% '와르르', 곱버스로 몰린 돈… 레버리지 ETF 구조 쉽게 설명

안녕하세요, 신이말했다 회원 여러분.

급락장 한가운데에서 가장 크게 희비가 갈린 상품이 있다면 아마 레버리지 ETF와 인버스 ETF일 거예요. 13일 코스피가 5% 넘게 빠졌을 때 개인투자자들은 레버리지 ETF를 대거 사들였고, 이틀 뒤 15일에는 그 상품들이 하루에 20% 안팎 급락했다는 보도가 나왔습니다. 센머니(10월 14일), 파이낸셜뉴스·뉴시스(10월 15일), 알파경제, 아시아경제 보도에 나온 숫자만으로 어떤 일이 있었고 레버리지 ETF가 어떤 구조인지 쉽게 풀어 볼게요. 이 글은 특정 상품을 권하는 글이 아니라 구조와 현황을 설명하는 글이에요.

■ 13일, 개인이 레버리지 ETF에 몰린 이유

센머니에 따르면 코스콤 ETF체크 기준으로 코스피가 5.46% 급락한 13일 개인투자자 순매수 1위 ETF는 'KODEX 레버리지'로 3610억원이었어요. 이어 'KODEX 코스닥150레버리지' 1004억원, 'KODEX 반도체레버리지' 593억원, 'KODEX SK하이닉스단일종목레버리지' 549억원, 'KODEX 삼성전자단일종목레버리지' 429억원, 'TIGER 반도체TOP10레버리지' 351억원이 뒤를 이었습니다. 이 6개 상품의 개인 순매수는 총 6536억원이었어요. 급락 직후 '곧 반등하겠지'라는 기대에 짧게 베팅한 자금으로 해석됩니다. 하지만 센머니는 14일 코스피가 장중 6190.65까지 올랐다가 외국인 매도에 상승분을 반납하며 0.44% 하락 마감하자, KODEX 레버리지가 1.06%, KODEX SK하이닉스단일종목레버리지가 3.3%, KODEX 코스닥150레버리지가 4.29% 내렸다고 전했어요.

■ 레버리지 ETF는 어떤 구조일까

센머니는 레버리지 ETF가 기초지수의 '일간 수익률'을 배수로 추종하는 구조라고 설명했어요. 예를 들어 2배 레버리지라면 하루 지수가 5% 오르면 약 10% 오르고, 5% 내리면 약 10% 내리도록 설계된 상품입니다. 문제는 변동성이 커지는 장세에서 손실이 빠르게 누적될 수 있다는 점이에요. 증권업계는 외국인의 매도세가 이어지는 상황에서 레버리지 상품을 통한 단기 반등 투자는 손실 위험이 크다고 지적했습니다. 메리츠증권 황수욱 연구원은 "반도체 업종의 펀더멘털은 여전히 견조하지만 주가는 기업 실적보다 투자심리와 수급에 좌우되고 있다"고 평가했어요.

■ 15일 하루 -20%, 단일종목 레버리지의 낙폭

파이낸셜뉴스(뉴시스)에 따르면 15일 코스콤 ETF체크 기준 'TIGER SK하이닉스단일종목레버리지'가 -20.03%, 'SOL SK하이닉스단일종목레버리지'가 -20.00%, 'KODEX 반도체레버리지'가 -19.76%, 'KODEX SK하이닉스단일종목레버리지'가 -19.48%, 'RISE SK하이닉스단일종목레버리지'가 -19.22%를 기록했어요. 'KODEX 삼성전자단일종목레버리지'(-16.31%)와 'ACE 삼성전자단일종목레버리지'(-16.14%)도 16%대 하락률을 보였습니다. 반면 하락에 베팅하는 인버스2X(곱버스) 상품들은 최고 20%에 육박하는 두 자릿수 수익률을 올렸다고 해요. 이는 오전 장중 시점의 보도이며 마감 수치는 달라질 수 있습니다.

■ 자금은 인버스로, 그리고 기계적 매도

같은 보도는 수익률이 역전되자 자금이 인버스 상품으로 급격히 쏠렸다고 전했어요. 기존 레버리지 보유 물량을 정리하고 하락장 방어와 단기 반사이익을 노린 자금이 인버스 시장으로 몰렸다는 분석이에요. 알파경제가 전한 대신증권 분석에서는 레버리지 ETF가 지수 1%포인트 하락당 약 0.44조원 규모의 기계적 매도를 만든다는 계산도 소개됐습니다. 이런 구조 때문에 레버리지 상품이 시장 낙폭을 키우는 요인이 될 수 있다는 지적이 나와요. 아시아경제는 서학개미들이 10월 1~13일 미국 반도체 3배 레버리지 ETF(SOXL)를 8억8409만달러 순매수했고, 한국 지수 3배 ETF(KORU)도 4530만달러 사들였다고 전했습니다. 레버리지 상품에 대한 관심이 국내외를 가리지 않고 높았다는 뜻이에요.

■ 투자자가 알아 둘 것들

레버리지·인버스 ETF는 하루 단위로 수익률이 재설정되기 때문에, 장기 보유 시 지수 방향과 상관없이 기대와 다른 결과가 나올 수 있다는 점이 흔히 지적돼요. 그래서 상품 설명서(투자설명서)와 보수, 거래 위험 안내를 꼭 확인해야 하고, 변동성이 큰 날일수록 평소보다 더 신중해야 합니다. 또 인버스 상품으로 갈아타는 선택이 항상 수익으로 이어지는 것도 아니에요. 반등이 나오면 인버스도 큰 손실을 볼 수 있기 때문이죠. 시장의 방향을 맞히려는 시도보다는 내가 감당할 수 있는 손실 범위를 정해 두는 편이 훨씬 안전합니다.

■ 상품 정보를 직접 확인하는 법

ETF를 고를 때는 이름만 보지 말고 '무엇을, 몇 배로, 어떤 기간 동안 추종하는지'를 먼저 살펴보세요. 한국거래소와 운용사 홈페이지의 투자설명서, 간이투자설명서에는 추종 지수, 배율, 총보수, 위험 등급이 정리돼 있어요. 레버리지·인버스 상품은 일반 ETF보다 위험 등급이 높게 분류되는 경우가 많고, 단일종목 상품은 한 종목의 변동이 그대로 증폭된다는 점도 안내문에 담겨 있습니다. 증권사 앱에서 해당 상품을 처음 거래할 때 나오는 위험 고지 화면도 그냥 넘기지 말고 읽어 보시길 권해요. 오늘 같은 장에서 숫자가 크게 움직여도 이런 기본 정보를 알고 있으면 훨씬 침착하게 판단할 수 있어요.

정리하면, 13일 개인이 레버리지 ETF 6개에 6536억원을 순매수했지만 15일 일부 단일종목 레버리지는 하루 20% 안팎 급락했고, 자금은 인버스로 이동했어요. 레버리지 ETF의 구조와 위험을 이해하는 것이 무엇보다 중요하다는 점을 이번 급락이 다시 확인시켜 줬습니다. 여러분은 레버리지 상품에 대해 어떻게 생각하시나요?

※ 이 글은 언론 보도를 요약한 정보성 글이며, 특정 상품의 매수·매도를 권하지 않습니다. 투자 판단과 결과의 책임은 본인에게 있습니다.

※ 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적의 글입니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.